AD ALTA 

 

JOURNAL OF INTERDISCIPLINARY RESEARCH

 

 

 

long-term equilibrium. Changes in the development of the 
economic result are explained by changes in the variables 
included in the model, which are in Tab. 1 marked in bold. It can 
be said that businesses use different forms of financing in relation 
to the profit. Management style and the size of the company, 
mostly for micro and small enterprises, have an influence on the 
form of financing. For micro and small enterprises the personal 
(ties or connections) predominate in the conceptual management 
system. Personal management style is not perceived as a threat in 
the context of decision-making and financing. Equity is, with 
regard to the risk, a credible form of financing. This confirms the 
conservatism of Czech entrepreneurs who understand the 
development of the company as a monitory value and not as a 
way or means for creation and development of the business. 
 

 

 
Figure 4: Return on assets by SMEs in year 2016 
Source: own research 
 
A comparison of the ROA level achieved and the average interest 
rate (discount rate in 2016, at the Czech National Bank (CNB) 
was 0.05% (CNB 2016)) shows that all large companies are able 
to receive and repay foreign sources, Fig. 4. For micro, small and 
medium enterprises a similar trend is shown. If we do not 
consider the effect of taxation, we can state that the SMEs would 
see only a change in the structure of foreign resources, which 
affects the development of ROA. SMEs are financing with 
foreign sources less actively, which can be caused by worsening 
conditions of availability of foreign resources, but also by the 
responsibility for managing the company on a "debt". It confirms 
that when reach the level of ROA and average interest rate, 
businesses would be able to receive and repay foreign sources. 
Adherence to the use of a certain proportion of foreign capital to 
finance the assets of a business should always correspond to the 
level of the company's liquidity and funding rules as it 
significantly affects the profitability of the enterprise. Other 
factors which affect the property and capital structure of the 
company are: capital costs, inventory, accounts receivable, 
interest, taxes, liquidity, dividend policy, risk, etc. The growing 
ROA trend shows the positive evaluation of equity, which is one 
of the most important indicators of the financial performance of 
the company for shareholders and prospective investors. The 
development of profitability indicators is similar and equally 
volatile in the observed enterprises. Trend indicators are 
continuously growing in time, see Fig. 5. The current trend of low 
interest rates (repro rate in year 2016, according to CNB was 
0.05%) and excess of bank sources has an impact on the growth 
indicators of return on equity and can´t be described as a cause of 
disproportionate indebtedness of enterprises. The volatile 
development of the return on revenue ratio can be attributed to a 
well-established company strategy and a sufficient resilience of 
foreign sales to market developments. Growing sales and profit 
results tell of a healthy business. Companies that want to exist on 
the international market for a long time have to be reasonably 
profitable and must strive for a structure with minimal cost of 
own and foreign capital. However, profitability indicators are not 
a measure of the company's success because it does not reflect the 
risk of doing business, using foreign capital, liquidity or 
insolvency. The low level of funding with long-term resources 
and the high level of corporate inter-firm indebtedness is one of 
the major problems of managing the company's international 
activities. 
 

 

 
Figure 5: The development of profitability indicators  in year 
2016 
Source: own research 
 
4 Discussion 
 
Examination of the variables laws and their interrelations 
confirmed the economic theory, which defines the 
interrelationships between the monitored indicators.  Researching 
of the laws of variables and their mutual relations confirmed the 
economic theory that defines the interaction between monitored 
indicators. The development of profitability indicators for micro, 
small and medium enterprises is constant. That means that 
businesses are actively using the invested capital. The reason for 
the constant development of the return on equity is the stagnation 
of foreign resources for SMEs due to the cautious approach of 
banks, investors and other intermediaries on the basis of the 
global economic crisis in 2008-2009 and the historically high 
proportion of outstanding loans. The cause is that businesses are 
so small that they can´t offer a guarantee in the form of assets 
(fixed assets). Another influence is the change in the accounting 
methodology or the establishment of micro and small enterprises 
due to redundancies during the global economic crisis in the 
context of the establishment of new businesses without business 
and payment history. It is important to point out that not all 
sources of funding can be used by micro, small and medium-sized 
enterprises and that limited or no rights are created by the use of 
foreign capital by the business owner. Or, part of the production 
or business is provided to a foreign partner, which limits powers 
and is usually more expensive than a bank loan. 
 
This confirm the well-known claim that micro and small 
businesses, from a lack of formation of own resources, which are 
wanting to increase the support of foreign resources who have an 
insufficient payment history will not gain it. An important role for 
companies with international equity ownership of the parent (due 
to the guarantee) is to provide financial resources under more 
favorable and more affordable terms. The optimal capital 
structure arises from the creation of a ratio of own and foreign 
capital with the lowest total capital cost. Decision-making on the 
way of financing an enterprise confirms the analysis of the impact 
of profitability, debt and capital management. Problem areas for 
micro and small businesses are to secure financial resources and 
their effective use in connection with limited bargaining power, 
limited classical and alternative sources of funding in relation to 
the duration of the operation on the international market and 
unequal access in taxation and tax treatment. The decision on how 
to finance the company affects the profitability, debt and capital 
management. It can be stated that due to the historical 
development of the Eastern economies their instead of is 
development status and use of financing through venture capital is 
lagging behind. The influence on decision-making and enterprise 
management in the context of financing confirmed the 
interdependence of accounting, tax and other legislative and 
financial aspects in the areas of: 
 

 

corporate activities (planning and decision-making, 
management, financing, etc.), 

 

market system, 

 

the use of financial analysis as part of the evaluation of 
corporate success in the domestic and international markets. 

- 141 -