AD ALTA 

 

JOURNAL OF INTERDISCIPLINARY RESEARCH

 

 

 

identification of intangible assets, not with its valuation. 
Moreover, he claims that the interest of academics and experts 
ought to be more focused on the valuation of the obligations 
related to intangible assets as they are usually overlooked on the 
valuation of intangible assets. 
 
It is necessary to realize that the valuation of intangible assets is 
important in several aspects. Not only is it possible to value the 
intangible assets in parallel with the tangible assets but there is a 
link to the value of the certain type of tangible assets which is 
influenced by the intangible assets which are directly connected 
to this particular type of tangible assets (Sequeira, Fernandez, 
2010). 
 
Corrado et al. (2009) maintains that there has been an incorrect 
determination of the value of the GDP in the USA. The reason 
was the ignorance of the value of intangible assets. The 
intangible assets worth $800 billion were excluded in 2003. 
Although this type of asset is gradually recognized, there is a 
value of more than $3 billion which is excluded from the 
determination of the US GDP. 
 
Hanafizadeh and Hosseinioun (2015) add an interesting point. 
The authors focus on a valuation of company’s business plan 
which employs scientific economic theories for the purpose of 
its operation. The theories are regarded as intangible assets. The 
valuation of the business plan is interesting for investors as the 
value of the business plan may fill the gap between the book and 
the market value of the company. It provides an additional 
instrument for the enhancement of negotiating power in terms of 
the fusions and acquisitions of companies. 
 
Sanchez-Segura et al. (2014) note intellectual asset is company’s 
intangible assets. The capital can be divided into human capital, 
i.e. the employee’s knowledge, structural capital, i.e. the 
expertise in terms of the organization of company and the use of 
technologies, and relational capital, i.e. the expertise in terms of 
business relations with clients and related subjects. 
  
The neglected intangible assets of every company are a brand. 
The current book standards rather deal with tangible assets. 
Rarely is the brand included into its financial statement. If it is 
included, its quantified value is not based on a universally 
respected economic and market foundation. A significant 
number of companies are currently attempting to change the 
trend (Antic et al., 2008). 
 
A number of international experts agree on the fact that yield 
methods are the most popular valuation methods on a global 
scale. Above all, it is a discounted cash flow method. The yield 
methods of valuation view a company as a ‘black box’ of 
investment. It ought to bring the investor an advantage either in 
terms of financial or in terms of non-financial nature. Therefore, 
it is supposed to reflect the belief in the future revenues flowing 
from the company to the owner, i.e. investor (Kislingerová, 
2001). 
 
Act No. 151/1997 Col. §24 Article 3 permits to employ the 
method of discounted cash flows (DCF) for the purpose of the 
valuation of company (Czech Republic, 1997). The DCF method 
can be in three variants in practice: DCF entity, DCF equity, 
DCF APV, i.e. adjusted present value (Kislingerová, 2001). 
 
The methods of asset valuation are employed for the purpose of 
valuating of individual items. These items can be valued on the 
basis of historic prices, on the basis of the reacquisition of such 
items, on the basis of spared costs and on the basis of market 

values (Mařík et al., 2018).

 

 
3 Material and methods 
 
The objective of the contribution is to determine the value of the 
Association´s intangible assets. All intangible assets will be 
valued as of 31 December 2017. Specifically, it the association 
of natural persons engaged in hairdressing (hereinafter referred 
to as Association XYZ) established on 1 January 2008 by the 

Association Agreement. For the purposes of the research, 
Association XYZ provided all necessary data for five 
consecutive years (between 2013 and 2017). According to CZ 
NACE, by the type of its activity, Association XYZ belongs the 
group G. Since the largest share of its business is the hair 
cosmetics, the Association depends on the development of 
customers´ demand according to the classification CZ NACE, 
group S. For the historical development of sales in the category 
CZ NACE S in the CR, see Graph 1.  

 

 
Graph 1. Sales development in category CZ NACE – S (96.02, 
96.09, 93.13) between 2006 and 2016, basic index (mean in the 
year 2010) – common prices 

 

Source: Czech Statistical Office (2016). 

 
Graph 1 shows that the sales in this sector did not change much 
year on year. Although after 2008 there was a slight decrease by 
several percent compared to the basic year, in the following year 
the situation did not change much. Before 2008, the sector 
showed a relatively fast growth of sales, but between 2008 and 
2010, there has been a slight decrease. 
 
As a new limited company will be established and subsequently 
the Association, whose assets will be the initial contribution in 
the newly established limited company, will cease to exist, 
another basis will also be legislation. Specifically, it will be Act 
No. 151/1997 Coll. on valuation of asset and on the amendment 
of some other Acts, Act No. 90/2012 Coll. On Commercial 
companies and cooperatives (Act on Business Corporations), and 
Act No. 89/2012 Coll. (Civil Code). 
 
For our calculation, it will be necessary to determine the revenue 
and asset value of Association XYZ. Company revenue value 
represents the company´s capability of generating revenues in 
the future. It is a sum of all items able to generate these 
revenues, including all tangible and intangible assets of the 
company. Therefore, it if is necessary to determine the intangible 
assets value, it is possible to calculate is as a difference between 
the assets and revenue value of the Association XYZ. For this 
reason, the issue of determining of these values will be 
addressed. 
 
In terms of determining the assets value of individual tangible 
and intangible assets, first the Association XYZ inventory will 
be valued.  The valuation of the inventories will be based on 
their purchase value. Furthermore, the fixed tangible assets will 
be valued. Fixed tangible assets include a special tablet. This 
asset will be valued analogously to low-value assets using the 
assumed linear decline. The fixed assets also include motor 
vehicles. Association XYZ owns a total of 11 vehicles, out of 
which 7 vehicles are a direct asset of the Association XYZ, 3 
have been acquired through loans that have not been fully repaid 
yet, and one vehicle is used on the basis of the operating lease 
contract. This vehicle is thus not included in the valuation due to 
the specificity of the loan. The remaining vehicles will be valued 
using Cebia, s.r.o.´s CabiCAT GT software, which enables to 
determine fast and precisely the current market value of a 
concrete vehicle in the CR. In terms of valuation, this software 
works on the principle of a comparative method. Subsequently, 
low-value fixed tangible assets will be included in the valuation. 
This kind of assets can be valued by means of amortization 

0 

20 

40 

60 

80 

100 

120 

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 

Hairdressing and cosmetic services 

- 288 -