AD ALTA 

 

JOURNAL OF INTERDISCIPLINARY RESEARCH

 

 

 

of the security did not take place, but the manager performed the 
contractual activity with professional care (Judgement of the 
Supreme Court of the Czech Republic No. 32 Cdo 3464/2008). 
 
The Securities Act dispositively determines the written form for 
the client's instruction, on the basis of which the manager is to 
procure the sale or purchase of a security. 

According to Čižo et 

al. (2020) this obligation can be modified by deviation on the 
basis of the contract, but only if the client's instruction was not 
given in writing. 
 
According to Lachlan (2014), if the subject of the contract is the 
obligation of the manager to arrange the sale of a security, he has 
the right to request the client to hand over the security to him, in 
the case of a paper security. When selling a book-entry security, 
it is necessary to ensure the suspension of the right to dispose of 
the sold security in the records of the Central Securities 
Depository or in other separate records. It follows from the 
substance of the case that during this time the client is not 
entitled to dispose of the security (Judgement of the Supreme 
Court of the Czech Republic, No. 29 Cdo 5239/2008). In this 
context, however, the manager can also fulfill his obligation in 
such a way that he sells a security from his property to the client, 
or otherwise buys it from him. However, this can only be done if 
the portfolio management agreement allows it. In the literature, 
such a procedure is called (Polišenská, 2016) as “self-entry of 
the manager.” 
 
It is assumed that the price of the security is determined by 
agreement of the parties in the contract or in the given 
instruction. However, if the manager has the opportunity to sell 
the security at a higher price than agreed, he is obliged to do so 
without the client's consent. The same applies to the possibility 
of buying a security at a price lower than agreed. If he did not do 
so, he would bear the risk of liability for the damage caused to 
the client. In general, however, the manager's obligation to buy 
or sell a security for the client at the most advantageous price 
that could be achieved with the required professional care 
applies. 
 
The provisions of § 34 and § 35 of the Securities Act address the 
issue of the transfer of ownership of a security. It follows that 
the securities entrusted to the manager for sale are the property 
of the client until they are acquired by a third party. 
Documentary securities acquired for the client on the basis of a 
contract by the manager are transferred to his property on the 
day of the endorsement, provided that their subsequent handover 
to the client is also required. In the case of dematerialized 
securities, the decisive event is their entry in the account of the 
holder or the holding account of the manager 
 
Among the other managerial duties of the manager, we include 
in particular the procedure with the necessary professional care 
according to the client's instructions. It is especially important to 
protect the interests of the client, notifying all circumstances that 
may affect the change of orders. In certain cases, it is also 
recommended to take out insurance, but only if specified in the 
contract. 
 
It follows from § 580 paragraph 1 of the Commercial Code, 
which also applies to this activity in support, that if the contract 
does not specify something else, if he cannot fulfill the content 
of the contract, the manager is obliged to use a third party to 

fulfill the contract. According to Peráček et al. (2018) however, 
the contract may exclude the possibility of using the services of 
a third party. The following § 580 paragraph 2 stipulates that if 
he uses another person to fulfill the obligation, he is liable as if 
he had procured the matter himself. 
 
The client does not create any rights or obligations in relation to 
third parties as a result of the activities of the manager, because 
in this case the manager acts in his own name. However, the 
Securities Act allows the client to directly demand from a third 
party the issue of a thing or the fulfillment of an obligation 
procured for him by the manager. However, this only applies if 
the manager cannot do so for reasons on his part. 

In the case of these activities, the Securities Act does not 
specifically address the issue of remuneration for the manager. 
The obligatory part of the contract is only the determination of 
the client's obligation to pay compensation for this activity. The 
determination of its amount, maturity and other conditions is left 
to the agreement of the contracting parties within the optional 
requirements of the contract. In the event that the contract does 
not contain them, § 587 and § 588 of the Commercial Code the 
method of determining remuneration shall apply in the 
alternative. It is generally assumed that the manager is entitled to 
remuneration that is proportionate to the activity performed and 
the result achieved, considering the remuneration normally 
provided for a similar activity at the time of the conclusion of the 
contract. The concept of ordinary remuneration must therefore 
be interpreted in the light of existing economic practice, which is 
respected in this area (Nosková, 2019). 
 
Final payment of remuneration resp. the right to its payment 
belongs to the manager only after he has fulfilled his obligations 
and submitted a report on the result of the installation and 
billing. However, the remuneration includes two components, 
the costs of the manager and the remuneration itself. In 
particular, the law addresses the issue of reimbursement of costs 
that are part of the commissioner's fee and are paid together with 
remuneration. As Gavurova et al. (2019) these are costs that the 
manager has inevitably and efficiently incurred in carrying out 
the agreed activities, such as travel, telephone, etc. Overall, 
therefore, the remuneration comprises two components, which 
consist of remuneration and reimbursement of the operator's 
costs. 
 
3.2 Mandatory method of procuring the purchase or sale of a 
security 
 
As part of portfolio management, the manager may arrange for 
the purchase or sale of a security in a mandated manner. This is a 
specific procedure contained in Section 36, Paragraphs 1 and 2 
of the Securities Act within the framework of a mandate 
agreement on the procurement of the purchase or sale of a 
security. In such a case, the manager undertakes to buy or sell 
the security on behalf of and for the account of the client in 
accordance with his instructions or to act to achieve this result, 
and the client undertakes to pay him remuneration. Their mutual 
rights and obligations are governed by § 33 of the Securities Act 
and § 566 to § 576 of the Commercial Code on the Mandate 
Agreement. Not only those provisions that contravene the 
Securities Act apply (Horecký, 2018). 
 
Like the commission, the activity of the manager can be linked 
to the result t. j. as his obligation to arrange for the purchase or 
sale of a security on behalf of the client and on his behalf. The 
second possibility is that the subject of the contractual 
relationship will only be the performance of activities aimed at 
the sale or purchase of a security. Therefore, the purpose of the 
contract will be fulfilled if the security can be sold or bought; 
respectively the purpose of the contract will be fulfilled even if 
the purchase or sale of the security has not taken place, but the 
manager has performed the agreed activity with professional 
care (Haentjens, 2015). 
The task of the manager is therefore to arrange on behalf of the 
client to procure the purchase or sale of securities, or only to 
carry out such an activity for a certain fee. Of course, the 
manager is professionalism as well as proceeding with 
professional care, as this is the main content of his business 
activities. His other responsibilities include following the client's 
instructions and acting in accordance with his interests. The 
manager should know and communicate to the client all 
information found in connection with the procurement of 
purchase or sale of securities. However, he should only 
communicate to him the information that has at least a potential 
impact on the change of instructions already given. 
 
The expression of confidence in the professionalism of the 
manager results from the possibility to deviate from the client's 
instructions, if necessary (Kral et al., 2019). In practice, these 
will be situations where it is not possible to connect the parties in 

- 256 -